近期我们到调研,2013年聚焦“四个转变”,将布局高附加值产品、向服务型制造企业升级转型提升到战略高度,在六氟磷酸锂方面的技术优势将支撑其在行业“版图之争”中保持竞争优势,电子级氢氟酸、单质氟气等高附加值产品有望取得突破。我们看好长期发展的竞争优势,预计13年业绩增速将大幅提升,维持“审慎推荐-A”的投资评级。 2013聚焦“四个转变”。将2013年视为转型元年,提出“从传统氟化工向精细氟化工转变”、PVDF管“从传统化工材料领域向高端新能源领域转变”、“从规模优先向效益优先转变”、“从生产型制造向服务型制造转变”四大转变战略,战略重心向高附加值业务以及新能源业务倾斜,并且从技术平台、人才培养、技术研发等方面全面进行战略布局,我们看好转型战略以及未来长期发展趋势。 技术优势支撑六氟磷酸锂版图之争。PVDF管在六氟磷酸锂领域具有技术和规模两大优势:技术方面,产业链覆盖更长,自制氟化锂原材料,降低成本的同时保障产品质量;规模方面,目前产能1200吨/年,生产线吨/年产能,总产能将跃居全球前列。PVDF管我们认为的技术优势将支撑其在六氟磷酸锂市场“版图之争”中保持竞争优势,市场份额将大幅提升,并有望对日韩商形成批量销售。 积极拓展新能源板块业务,聚焦路灯照明和分布式储能。积极参与地方政府的新能源项目,以路灯改造为突破口,采取合同能源管理的方式进行市场拓展,聚焦路灯照明和分布式储能,有望提升目前5000万AH锂电池生产线年锂电池生产线有望扭亏为盈。我们认为从与地方政府合作入手,积极拓展新能源板块业务,尽管13年对业绩贡献不大,但有利于在分布式储能领域积累行业经验。 氟化盐业务回暖趋势明显。传统氟化盐业务在2012年10月份达到历史位,进入2013年以来,氟化铝和冰晶石业务回暖趋势明显,氟化铝已经从6200元/吨左右的点上升到7800元/吨左右的水平,预计13年传统氟化盐业务盈利能力将好于2012年。
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